close
Το δάνειο περιθωρίου (margin): Πρόκειται για το ποσό που δανείζεται ο επενδυτής από τον broker ώστε να προχωρήσει στην αγορά κινητών αξιών.
Η Κατάθεση περιθωρίου: Η κατάθεση περιθωρίου (margin) είναι το ποσό ιδίων κεφαλαίων που καταβάλλει ο επενδυτής για την αγορά κινητών αξιών σε λογαριασμό με μόχλευση.
Η απαίτηση περιθωρίου (margin): Η απαίτηση περιθωρίου είναι το ελάχιστο ποσό που πρέπει να καταθέσει ο επενδυτής και εκφράζεται ως ποσοστό της τρέχουσας αγοραίας αξίας της συναλλαγής.
Η κατάθεση μπορεί να είναι μεγαλύτερη ή ίση με την απαίτηση περιθωρίου (margin).
Στην ακόλουθη εξίσωση: Δάνειο περιθωρίου (margin) + Κατάθεση περιθωρίου (margin) = Αγοραία αξία της συναλλαγής, η απαίτηση περιθωρίου (margin) πρέπει να είναι μικρότερη ή ίση με την κατάθεση περιθωρίου (margin).<br>Εάν ένας επενδυτής επιθυμεί να πραγματοποιήσει συναλλαγές με περιθώριο (margin), πρέπει πρώτα να ανοίξει έναν λογαριασμό περιθωρίου (margin) και να αποδεχθεί όλες τις απαραίτητες συμφωνίες. Κατά τη διάρκεια των συναλλαγών με περιθώριο (margin), ο επενδυτής οφείλει να συμμορφώνεται με τους κανόνες και τις απαιτήσεις του μεσίτη.<br>Η μη συμμόρφωση ενδέχεται να οδηγήσει σε απαίτηση για κατάθεση επιπλέον κεφαλαίων ή σε μείωση μέρους ή του συνόλου των θέσεων. Αυτό ισχύει τόσο για τα «Αρχικά Περιθώρια (margin)» όσο και για τα «Περιθώρια Διατήρησης (margin)».
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και οι οργανισμοί αυτορρύθμισης (SRO), όπως το NYSE και η FINRA, διαθέτουν σαφείς κανόνες όσον αφορά τις συναλλαγές με μόχλευση. Όταν πραγματοποιούν συναλλαγές μέσω αμερικανικού χρηματιστή, ο νόμος «Regulation T» επιτρέπει στους επενδυτές να δανειστούν έως και το 50% της αξίας των τίτλων που αγοράζουν. Το χρηματικό ποσό που πρέπει να καταβάλει ο επενδυτής για τους τίτλους ονομάζεται «αρχικό περιθώριο».
Ο δεύτερος τύπος περιθωρίου (margin) ονομάζεται «Περιθώριο Διατήρησης». Η νομοθεσία απαιτεί κάθε λογαριασμό με μόχλευση να διατηρεί περιθώριο διατήρησης (margin) τουλάχιστον 25% της αξίας των κινητών αξιών του επενδυτή. Για τους day traders στις αγορές των ΗΠΑ, η ελάχιστη απαίτηση ανέρχεται σε 25.000 $ ή στο 25% της αξίας των κινητών αξιών στον λογαριασμό, εάν αυτή υπερβαίνει τα 25.000 $. Εάν οποιαδήποτε στιγμή το υπόλοιπο του λογαριασμού πέσει κάτω από την απαίτηση περιθωρίου διατήρησης (margin), ο πελάτης οφείλει είτε να καταθέσει επιπλέον κεφάλαια είτε να κλείσει μέρος των θέσεών του. Σε διαφορετική περίπτωση, ο broker ενδέχεται να προχωρήσει σε ρευστοποίηση θέσεων. Οι brokers μπορούν επίσης να καθορίζουν δικές τους ελάχιστες απαιτήσεις περιθωρίου, γνωστές ως «απαιτήσεις του οίκου». Οι όροι αυτοί ενδέχεται να διαφέρουν μεταξύ brokers και πελατών, ωστόσο πρέπει πάντα να συμμορφώνονται με τα όρια που θέτουν οι ρυθμιστικές αρχές, όπως η FINRA. Τέλος, δεν μπορούν να χρησιμοποιηθούν όλες οι κινητές αξίες ως αντικείμενο μόχλευ
Η χρήση μόχλευσης μπορεί να λειτουργήσει ως «δίκοπο μαχαίρι», καθώς μπορεί να οδηγήσει τόσο σε υψηλότερα κέρδη όσο και σε μεγαλύτερες ζημίες. Σε αγορές με υψηλή μεταβλητότητα, οι επενδυτές που έχουν δανειστεί κεφάλαια από τον broker ενδέχεται να χρειαστεί να καλύψουν πρόσθετο περιθώριο (margin) εάν η τιμή μιας μετοχής μεταβληθεί απότομα. Σε τέτοιες περιπτώσεις, ο broker μπορεί να προσαρμόσει τις απαιτήσεις περιθωρίου, κατόπιν σχετικής ειδοποίησης. Για τον λόγο αυτό, είναι ιδιαίτερα σημαντικό να παρακολουθείτε τον λογαριασμό σας όταν πραγματοποιείτε συναλλαγές με χρήση περιθωρίου.
Τα περιθώρια (margin) για τα εμπορεύματα (commodities) αντιπροσωπεύουν το κεφάλαιο που συνεισφέρει ο επενδυτής για τη διατήρηση θέσεων σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (futures). Οι απαιτήσεις περιθωρίου για τα futures και τα συμβόλαια δικαιωμάτων προαίρεσης (options) σε futures υπολογίζονται βάσει ενός αλγορίθμου γνωστού ως SPAN.
Το SPAN (Standard Portfolio Analysis of Risk) εκτιμά τον κίνδυνο ενός χαρτοφυλακίου, υπολογίζοντας τη μέγιστη πιθανή ζημία που μπορεί να προκύψει σε ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο μέσα σε ένα συγκεκριμένο χρονικό διάστημα (συνήθως μία ημέρα).
Ο υπολογισμός βασίζεται στην εκτίμηση των κερδών και ζημιών (P&L) σε διαφορετικά σενάρια αγοράς. Κεντρικό ρόλο στη μεθοδολογία SPAN έχει ο πίνακας κινδύνου (risk array), ένα σύνολο αριθμητικών τιμών που αποτυπώνει την πιθανή απόδοση ή ζημία ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης (futures) υπό συγκεκριμένες συνθήκες. Κάθε σενάριο αναφέρεται ως «σενάριο κινδύνου» (risk scenario).
Όπως και οι κινητές αξίες, έτσι και τα εμπορεύματα (commodities) έχουν αρχικό περιθώριο και περιθώριο διατήρησης (margin). Τα περιθώρια αυτά καθορίζονται συνήθως από τα χρηματιστήρια ως ποσοστό της αξίας των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης (futures), με βάση τη μεταβλητότητα και την τιμή τους. Το αρχικό περιθώριο (margin) για τα futures αποτελεί το ποσό που πρέπει να καταθέσει ο επενδυτής ως εγγύηση για το άνοιγμα μιας θέσης. Για να μπορέσει να αγοράσει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, ο επενδυτής πρέπει να πληροί την απαίτηση του αρχικού περιθωρίου.
Το περιθώριο διατήρησης (margin) για τα εμπορεύματα (commodities) είναι το ποσό που πρέπει να διατηρεί ο επενδυτής στον λογαριασμό του για να υποστηρίζει τις θέσεις σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (futures). Αποτελεί το ελάχιστο επίπεδο στο οποίο μπορεί να φτάσει ο λογαριασμός πριν απαιτηθεί κατάθεση επιπλέον κεφαλαίων.
Οι θέσεις σε εμπορεύματα (commodities) παρακολουθούνται καθημερινά και ο λογαριασμός προσαρμόζεται με βάση τα κέρδη και τις ζημίες (P&L). Λόγω των διακυμάνσεων στις τιμές, η αξία των εμπορευμάτων μπορεί να μειωθεί, με αποτέλεσμα το υπόλοιπο του λογαριασμού να πέσει κάτω από τις απαιτήσεις περιθωρίου διατήρησης (margin).
Σε μια τέτοια περίπτωση, ο broker μπορεί να κλείσει ορισμένες θέσεις.
Η MEXEM χρησιμοποιεί περιθώριο (margin) σε πραγματικό χρόνο, ώστε οι επενδυτές να έχουν συνεχή εικόνα και έλεγχο του επιπέδου κινδύνου του λογαριασμού τους. Το σύστημα περιθωρίου ελέγχει τις απαιτήσεις κάθε λίγα δευτερόλεπτα, λαμβάνοντας υπόψη τόσο τις νέες όσο και τις υφιστάμενες θέσεις, με στόχο τον περιορισμό των ζημιών τόσο για τον επενδυτή όσο και για τον broker. Αυτό συμβάλλει στη διατήρηση χαμηλών προμηθειών από τη MEXEM. Μπορείτε να παρακολουθείτε τις απαιτήσεις περιθωρίου ανά πάσα στιγμή από το παράθυρο λογαριασμού στην πλατφόρμα συναλλαγών.
Όπως και οι κινητές αξίες, έτσι και τα εμπορεύματα (commodities) έχουν αρχικό περιθώριο και περιθώριο διατήρησης (margin). Τα περιθώρια αυτά καθορίζονται συνήθως από τα χρηματιστήρια ως ποσοστό της αξίας των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης (futures), με βάση τη μεταβλητότητα και την τιμή τους. Το αρχικό περιθώριο (margin) για τα futures αποτελεί το ποσό που πρέπει να καταθέσει ο επενδυτής ως εγγύηση για το άνοιγμα μιας θέσης. Για να μπορέσει να αγοράσει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, ο επενδυτής πρέπει να πληροί την απαίτηση του αρχικού περιθωρίου.
Το περιθώριο διατήρησης (margin) για τα εμπορεύματα (commodities) είναι το ποσό που πρέπει να διατηρεί ο επενδυτής στον λογαριασμό του για να υποστηρίζει τις θέσεις σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (futures). Αποτελεί το ελάχιστο επίπεδο στο οποίο μπορεί να φτάσει ο λογαριασμός πριν απαιτηθεί κατάθεση επιπλέον κεφαλαίων.
Οι θέσεις σε εμπορεύματα (commodities) παρακολουθούνται καθημερινά και ο λογαριασμός προσαρμόζεται με βάση τα κέρδη και τις ζημίες (P&L). Λόγω των διακυμάνσεων στις τιμές, η αξία των εμπορευμάτων μπορεί να μειωθεί, με αποτέλεσμα το υπόλοιπο του λογαριασμού να πέσει κάτω από τις απαιτήσεις περιθωρίου διατήρησης (margin).
Σε μια τέτοια περίπτωση, ο broker μπορεί να κλείσει ορισμένες θέσεις.
Είναι σημαντικό να θυμόμαστε ότι ο υπολογισμός των τίτλων που πραγματοποιούμε στους προκαταρκτικούς λογαριασμούς «Reg T» εκτελείται στο τέλος της ημέρας (15:50 EST) στο πλαίσιο του Ειδικού Λογαριασμού Μνημονίου (SMA) της MEXEM.
Εκτελούμε τους υπολογισμούς των περιθωρίων σε πραγματικό χρόνο και καθ’ όλη τη διάρκεια της ημέρας διαπραγμάτευσης.
Επιπλέον, για να κατανοήσετε τον τρόπο με τον οποίο η MEXEM ολοκληρώνει τις συναλλαγές, μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τους παρακάτω υπολογισμούς.
Κατά τη διάρκεια της συναλλαγής
Σε πραγματικό χρόνο κατά τη διάρκεια της ημέρας συναλλαγών
Στο τέλος κάθε ημέρας συναλλαγών
Μετά τη λήξη της ημέρας συναλλαγών
Κατά το άνοιγμα μιας νέας θέσης, εφαρμόζουμε:
Για να ανοίξετε μια νέα θέση σε λογαριασμό με μόχλευση, πρέπει να διαθέτετε ελάχιστο ποσό 2.000 $. Εάν δεν πληροίτε αυτή την προκαταρκτική προϋπόθεση, δεν θα μπορείτε να ανοίξετε νέα θέση.
Χρόνος υπολογισμού του αρχικού περιθωρίου (margin)
Μετάτην υποβολή μιας εντολής, πραγματοποιείται έλεγχος σε πραγματικό χρόνο των διαθέσιμων κεφαλαίων στον λογαριασμό. Η εντολή εκτελείται εφόσον υπάρχουν επαρκή διαθέσιμα κεφάλαια στον λογαριασμό. Το ποσό των διαθέσιμων κεφαλαίων πρέπει να είναι μεγαλύτερο από την απαίτηση αρχικού περιθωρίου.
Πραγματοποιούμε τον ακόλουθο υπολογισμό προκειμένου να διασφαλίσουμε ότι η αξία των συναλλαγών δεν θα υπερβαίνει το 30πλάσιο της αξίας της ρευστότητας μείον την αξία των μελλοντικών δικαιωμάτων προαίρεσης.
Κατά τη διάρκεια της ημέρας συναλλαγών, πραγματοποιούμε διαφορετικούς υπολογισμούς σε πραγματικό χρόνο, με βάση το περιθώριο (margin) του λογαριασμού σας. Οι βασικοί υπολογισμοί που εκτελούνται κατά τη διάρκεια της ημέρας είναι οι εξής:
Υπολογισμός περιθωρίου διατήρησης (margin) σε πραγματικό χρόνο
Έλεγχος μόχλευσης θέσεων σε πραγματικό χρόνο
Έλεγχος μόχλευσης μετρητών σε πραγματικό χρόνο
Υπολογισμός SMA σε πραγματικό χρόνο
Soft Edge Margining (SEM)
Οι υπολογισμοί περιθωρίου διατήρησης (margin) σε πραγματικό χρόνο της MEXEM για κινητές αξίες παρουσιάζονται παρακάτω. Το περιθώριο διατήρησης (margin) που χρησιμοποιείται βασίζεται στις αντίστοιχες απαιτήσεις περιθωρίου, όπως αυτές αναγράφονται στις σελίδες περιθωρίου ανά προϊόν.
Στους παρακάτω υπολογισμούς, ο όρος «Πλεονάζουσα ρευστότητα» αναφέρεται στο πλεόνασμα κεφαλαίου πέραν του απαιτούμενου περιθωρίου διατήρησης (margin).
Για να διασφαλίσετε ότι η ακαθάριστη αξία της θέσης σε τίτλους δεν υπερβαίνει την καθαρή αξία ρευστοποίησης μείον την αξία των μελλοντικών δικαιωμάτων προαίρεσης κατά περισσότερο από 50 φορές, μπορείτε να ελέγχετε τη μόχλευση σε πραγματικό χρόνο. Ο περιορισμός αυτός έχει σχεδιαστεί για να μειώσει τους κινδύνους που ενέχουν οι μεγάλες συναλλαγές.
Κύλιση προς τα πάνωΗ MEXEM πραγματοποιεί έναν επιπλέον έλεγχο μόχλευσης των διαθεσίμων, προκειμένου να διασφαλίσει ότι η συνολική αξία διακανονισμού συναλλάγματος δεν υπερβαίνει τις 250 φορές την Καθαρή Αξία Εκκαθάρισης, όπως φαίνεται παρακάτω.
Κύλιση προς τα πάνω
Πραγματοποιείται επιπλέον έλεγχος της μόχλευσης σε σχέση με τα διαθέσιμα μετρητά, ώστε να διασφαλιστεί ότι η συνολική έκθεση σε συνάλλαγμα (FX) δεν υπερβαίνει το 50πλάσιο της καθαρής αξίας ρευστότητας.
Υπολογισμοί μειωμένης επιλεξιμότητας περιθωρίου (margin): Μειώνουμε τη δυνατότητα χρήσης περιθωρίου για μετοχές όταν ένας λογαριασμός διατηρεί συγκεντρωμένες θέσεις σε σχέση με τον αριθμό των μετοχών σε κυκλοφορία (SHO) μιας εταιρείας. Για λογαριασμούς κινητών αξιών με περιθώριο (margin), ο αλγόριθμος αυτός αυξάνει την απαίτηση περιθωρίου για θέσεις σε μετοχές που υπερβαίνουν το 1% του δημοσιευμένου SHO, από το προεπιλεγμένο επίπεδο έως το 100% (δηλαδή μειώνει το ποσό που μπορεί να δανειστεί έναντι της θέσης προς το μηδέν). Σε επίπεδο συγκέντρωσης 5%, οι θέσεις υπόκεινται σε απαίτηση περιθωρίου (margin) 100%. Μεγάλες θέσεις σε ομόλογα σε σχέση με το συνολικό μέγεθος της έκδοσης ενδέχεται επίσης να οδηγήσουν σε αύξηση της απαίτησης περιθωρίου (margin).
Ο έλεγχος της δυνατότητας χρήσης ομολόγων για περιθώριο (margin) γίνεται περιοδικά, ώστε να λαμβάνονται υπόψη εξοφλήσεις, πρόωρες εξαγορές (calls) και άλλοι παράγοντες που επηρεάζουν τη διαθέσιμη ρευστότητα του συγκεκριμένου τίτλου. Τα ομόλογα με χαμηλότερη ρευστότητα έχουν λιγότερο ευνοϊκούς όρους περιθωρίου.
SEM:
Προβαίνουμε σεαυτόματη εκκαθάριση όταν ο λογαριασμός πέσει κάτω από την ελάχιστη απαίτηση περιθωρίου. Ωστόσο, για να παρέχουμε στον πελάτη τη δυνατότητα να διαχειριστεί τον κίνδυνο πριν από την εκκαθάριση, υπολογίζουμε το Soft Edge Margin (SEM) κατά τη διάρκεια της ημέρας διαπραγμάτευσης. Από την έναρξη της ημέρας διαπραγμάτευσης έως 15 λεπτά πριν το κλείσιμο της ημέρας διαπραγμάτευσης, το Soft Edge Margin επιτρέπει το έλλειμμα περιθωρίου ενός λογαριασμού να βρίσκεται εντός ενός καθορισμένου ποσοστού της Καθαρής Αξίας Εκκαθάρισης του λογαριασμού, που επί του παρόντος είναι 10%. Όταν λήγει το SEM, πρέπει να πληρούται η πλήρης απαίτηση συντήρησης. Όταν το SEM δεν ισχύει, ο λογαριασμός πρέπει να πληροί το 100% του περιθωρίου συντήρησης.
Η ώρα έναρξης της περιόδου Soft Edge Margin μιας σύμβασης είναι η τελευταία από τις εξής:
Το άνοιγμα της αγοράς ή, σε περίπτωση πολλαπλής εισαγωγής, το πιο πρόσφατο ωράριο ανοίγματος. Εναλλακτικά, η έναρξη των ωρών εκκαθάρισης, οι οποίες καθορίζονται από το νόμισμα συναλλαγής, την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, το χρηματιστήριο και το προϊόν.
Η ώρα λήξης ενός συμβολαίου με «Soft Edge Margin» είναι η νωρίτερη από τις εξής:
Σε πραγματικό χρόνο, παρακολουθούμε το υπόλοιπο ενός ειδικού λογαριασμού που συνδέεται με τον λογαριασμό περιθωρίου (margin) κινητών αξιών σας, γνωστός ως Ειδικός Λογαριασμός Μνημονίου (SMA). Το υπόλοιπο του SMA υπολογίζεται συνεχώς κατά τη διάρκεια της ημέρας συναλλαγών, ενώ οι απαιτήσεις αρχικού περιθωρίου (margin) του Κανονισμού T εφαρμόζονται στο τέλος της ημέρας.
Δεν επιτρέπεται καμία ανάληψη μετρητών εφόσον αυτή θα οδηγούσε το υπόλοιπο του SMA σε αρνητικό επίπεδο σε πραγματικό χρόνο.
Υπολογισμοί του SMA στο τέλος της ημέρας
Όπωςπεριγράφεται παραπάνω, υπολογίζουμε το SMA σε πραγματικό χρόνο καθ’ όλη τη διάρκεια της ημέρας συναλλαγών, αλλά εφαρμόζουμε τις απαιτήσεις αρχικού περιθωρίου ασφάλισης του Κανονισμού T (συνήθως 50% για τις μετοχές) στο τέλος της ημέρας συναλλαγών. Κάθε φορά που πραγματοποιείται αλλαγή στη θέση σας κατά τη διάρκεια μιας ημέρας συναλλαγών, ελέγχουμε το υπόλοιπο του SMA σας στο τέλος της ημέρας συναλλαγών στις ΗΠΑ (15:50-17:20 ET), για να διασφαλίσουμε ότι είναι μεγαλύτερο ή ίσο με το μηδέν.
Χρησιμοποιούμε τον ακόλουθο υπολογισμό για να παρακολουθούμε το υπόλοιπο του SMA σας σε πραγματικό χρόνο και να εφαρμόζουμε τις απαιτήσεις αρχικού περιθωρίου (margin) Reg T σε κινητές αξίες που μπορούν να αγοραστούν με περιθώριο. Σημειώνεται ότι πρόκειται για τον ίδιο υπολογισμό SMA που χρησιμοποιείται καθ’ όλη τη διάρκεια της ημέρας συναλλαγών. Στον αρχικό υπολογισμό, οι «απαιτήσεις αρχικού περιθωρίου για τις σημερινές συναλλαγές» προστίθενται στις εντολές πώλησης και αφαιρούνται από τις εντολές αγοράς. Οι τιμές αυτές βασίζονται στις απαιτήσεις αρχικού περιθωρίου Reg T των ΗΠΑ.
Ο SMA υπολογίζεται σύμφωνα με τους ακόλουθους κανόνες:
Οι μετοχές υπόκεινται σε πρόσθετες απαιτήσεις περιθωρίου (margin) όταν διατηρούνται εκτός ωρών συναλλαγών. Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τις απαιτήσεις περιθωρίου για μετοχές εκτός ωρών συναλλαγών, επιλέξτε την καρτέλα «Μετοχές» παραπάνω.
Κύλιση προς τα πάνωΧρησιμοποιούμε την ακόλουθη σειρά υπολογισμών για να προσδιορίσουμε την τελευταία τιμή της μετοχής μιας θέσης πριν αρχίσουμε να ρευστοποιούμε τη θέση αυτή. Σημειώστε ότι ο υπολογισμός αυτός ισχύει μόνο για θέσεις μεμονωμένων μετοχών.
Κύλιση προς τα πάνω
Όπως περιγράφεται στη σελίδα Υπολογισμός περιθωρίου, εκτιμούμε σε πραγματικό χρόνο την πλεονάζουσα ρευστότητα στον λογαριασμό περιθωρίου (margin) σας. Εάν το υπόλοιπο είναι κάτω από το μηδέν, ενδέχεται να ρευστοποιηθούν θέσεις, ώστε να αποκατασταθεί τουλάχιστον στο μηδέν.
Μέσω της παρακάτω εκτίμησης μπορείτε να δείτε πόση αξία μετοχών θα ρευστοποιηθεί, ώστε να επανέλθει η πλεονάζουσα ρευστότητα στο μηδέν. Η εκτίμηση αυτή αφορά αποκλειστικά μετοχές.
Οι περισσότερες από τις τιμές που περιλαμβάνονται στους υπολογισμούς αυτής της σελίδας μπορούν να παρακολουθούνται σε πραγματικό χρόνο μέσω του παραθύρου λογαριασμού στο Trader Workstation (TWS).
Εφαρμόζουμε υπολογισμούς περιθωρίου (margin) στα εμπορεύματα ως εξής:
Κατά τη στιγμή της συναλλαγής
Σε πραγματικό χρόνο κατά τη διάρκεια της ημέρας συναλλαγών
Στο τέλος κάθε ημέρας συναλλαγών
Μετά τη λήξη της ημέρας συναλλαγών
Όταν ανοίγετε μια νέα θέση, εφαρμόζουμε τα εξής:
Αρχική ελάχιστη απαίτηση ιδίων κεφαλαίων
Υπολογισμός αρχικού περιθωρίου κατά τη στιγμή της συναλλαγής
Για να ανοίξετε μια νέα θέση, απαιτείται να διαθέτετε τουλάχιστον 2.000 $ ή το ισοδύναμο ποσό σε δολάρια ΗΠΑ ως Καθαρή Αξία Ρευστοποίησης για εμπορεύματα (commodities).
Σε λογαριασμό εμπορευμάτων, η απαίτηση αυτή μπορεί να καλυφθεί και με περιουσιακά στοιχεία σε νομίσματα διαφορετικά από το βασικό σας νόμισμα.
Εάν δεν πληροίτε αυτή την αρχική απαίτηση, θα επιχειρήσουμε να μεταφέρουμε μετρητά από τον λογαριασμό κινητών αξιών σας κατά την υποβολή της εντολής, ώστε να καλυφθεί το απαιτούμενο ποσό.
Εάν δεν διαθέτετε το ελάχιστο ποσό των 2.000 $ (ή το αντίστοιχο σε δολάρια ΗΠΑ) ως Καθαρή Αξία Ρευστοποίησης για εμπορεύματα, ή δεν μπορείτε να καλύψετε την απαίτηση με περιουσιακά στοιχεία σε άλλο νόμισμα, ή δεν υπάρχουν επαρκή διαθέσιμα στον λογαριασμό κινητών αξιών σας, δεν θα είναι δυνατή η δημιουργία νέας θέσης στον λογαριασμό εμπορευμάτων σας.
Κατά την υποβολή μιας εντολής, πραγματοποιείται έλεγχος των διαθέσιμων κεφαλαίων σε πραγματικό χρόνο. Εάν, μετά την υποβολή της εντολής, τα διαθέσιμα κεφάλαια είναι μεγαλύτερα ή ίσα με το μηδέν, η εντολή γίνεται αποδεκτή. Αντίθετα, εάν τα διαθέσιμα κεφάλαια είναι αρνητικά, η εντολή απορρίπτεται.
Ο υπολογισμός του αρχικού περιθωρίου (margin) κατά τη στιγμή της συναλλαγής για τα εμπορεύματα (commodities) παρουσιάζεται παρακάτω. Το αρχικό περιθώριο που χρησιμοποιείται σε αυτόν τον υπολογισμό καθορίζεται από τα επιμέρους χρηματιστήρια και εμφανίζεται στη σελίδα «Futures & FOPs Margin».
Αρχική ελάχιστη απαίτηση ιδίων κεφαλαίων
Υπολογισμός αρχικού περιθωρίου κατά τη στιγμή της συναλλαγής
Κατά τη διάρκεια της ημέρας συναλλαγών, εφαρμόζουμε τις ακόλουθες εκτιμήσεις στον λογαριασμό κινητών αξιών σας σε πραγματικό χρόνο:
Παρακάτω παρουσιάζεται ο υπολογισμός του περιθωρίου διατήρησης (margin) σε πραγματικό χρόνο για τα εμπορεύματα (commodities). Το περιθώριο αυτό καθορίζεται από τα χρηματιστήρια και εμφανίζεται στη σελίδα «Περιθώρια συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης (futures) και FOP».<br><br>Η «Πλεονάζουσα ρευστότητα» αναφέρεται στο κεφάλαιο που υπερβαίνει το απαιτούμενο περιθώριο διατήρησης (margin).
Επιπλέον, λογαριασμοί που εμφανίζουν αρνητική Καθαρή Αξία Εκκαθάρισης κατά την ημερομηνία συναλλαγής ή διακανονισμού εκκαθαρίζονται.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (futures) διακανονίζονται καθημερινά, ενώ τα συμβόλαια δικαιωμάτων προαίρεσης (options) σε futures λειτουργούν ως συμβόλαια με ασφάλιστρο και διακανονίζονται μόνο κατά τη λήξη ή την πώλησή τους.
Για ορισμένες θέσεις σε δικαιώματα προαίρεσης (options) επί συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης (futures) και σε συνδυαστικές θέσεις futures, ενδέχεται να προκύψει ανισορροπία στις ταμειακές ροές, η οποία μπορεί να οδηγήσει σε αρνητικό υπόλοιπο μετρητών, ακόμη και αν η Καθαρή Αξία Εκκαθάρισης παραμένει θετική. Επιπλέον, σε ορισμένα δικαιώματα προαίρεσης (options), η τοπική πρακτική προβλέπει καθημερινό χρηματικό διακανονισμό μέσω του εκκαθαριστικού οίκου (π.χ. HKFE HSI Options), ωστόσο ενδέχεται να επιλέξουμε να τα αντιμετωπίζουμε με βάση μοντέλο περιθωρίου (margin) τύπου ασφαλίστρου. SEM: Πραγματοποιείται αυτόματη εκκαθάριση όταν ένας λογαριασμός πέσει κάτω από το ελάχιστο απαιτούμενο περιθώριο (margin). Ωστόσο, για να δοθεί στον πελάτη η δυνατότητα διαχείρισης του κινδύνου πριν από τη ρευστοποίηση, υπολογίζεται το Soft Edge Margin (SEM) κατά τη διάρκεια της ημέρας συναλλαγών. Από την έναρξη της ημέρας συναλλαγών έως 15 λεπτά πριν από το κλείσιμο, το SEM επιτρέπει το έλλειμμα περιθωρίου να παραμένει εντός συγκεκριμένου ποσοστού της Καθαρής Αξίας Εκκαθάρισης του λογαριασμού, το οποίο ανέρχεται σήμερα στο 10%. Μετά τη λήξη του SEM, πρέπει να καλύπτεται πλήρως το περιθώριο διατήρησης (margin). Όταν το SEM δεν εφαρμόζεται, ο λογαριασμός πρέπει να πληροί το 100% του περιθωρίου διατήρησης (margin).
Η ώρα λήξης ενός συμβολαίου με «Soft Edge Margin» είναι η νωρίτερη από τις εξής:
Εάν ο λογαριασμός υποχωρήσει κάτω από το ελάχιστο περιθώριο διατήρησης (margin), δεν θα εκκαθαριστεί αυτόματα, εκτός εάν πέσει κάτω από το όριο «Soft Edge Margin». Αυτό επιτρέπει στον λογαριασμό να παραμένει για σύντομο χρονικό διάστημα σε κατάσταση παραβίασης περιθωρίου.
Το «Soft Edge Margin» δεν εμφανίζεται στο Trader Workstation.
Όταν το υπόλοιπο του λογαριασμού υποχωρήσει κάτω από το SEM, απαιτείται πλήρης συμμόρφωση με το περιθώριο διατήρησης (margin). Διατηρούμε το δικαίωμα να περιορίζουμε τη χρήση του Soft Edge οποιαδήποτε στιγμή ή να το απενεργοποιούμε πλήρως σε περιόδους υψηλής μεταβλητότητας.
Η εκκαθάριση σε πραγματικό χρόνο πραγματοποιείται όταν ο λογαριασμός εμπορευμάτων (commodities) δεν καλύπτει την απαίτηση περιθωρίου διατήρησης (margin).
Πριν από τη ρευστοποίηση, ακολουθούμε τα παρακάτω βήματα:
Μεταφέρουμετο πλεόνασμα μετρητών μεταφέρεται από τον λογαριασμό ιδίων κεφαλαίων στον λογαριασμό εμπορευμάτων, προκειμένου να καλυφθεί η απαίτηση περιθωρίου διατήρησης (margin). Παράλληλα, για την καλύτερη παρακολούθηση των απαιτήσεων περιθωρίου, εμφανίζονται αναδυόμενα μηνύματα και χρωματικά επισημασμένες πληροφορίες, ώστε να ενημερώνεστε όταν πλησιάζετε σε έλλειψη περιθωρίου.
Το TWS επισημαίνει τη γραμμή στο παράθυρο λογαριασμού όπου εμφανίζεται τιμή σε κατάσταση κινδύνου. Σε αυτή την περίπτωση, ενδέχεται να προχωρήσουμε σε ρευστοποίηση θέσεων.
Ρευστοποιούμε επίσης θέσεις πελατών σε συμβόλαια φυσικής παράδοσης λίγο πριν από τη λήξη τους. Τα συμβόλαια φυσικής παράδοσης είναι συμβόλαια που απαιτούν την πραγματική παράδοση του υποκείμενου εμπορεύματος (commodities), όπως για παράδειγμα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (futures) σε πετρέλαιο ή φυσικό αέριο.
Η εκκαθάριση ξεκινά συνήθως τρεις ημέρες πριν από την πρώτη ημέρα ειδοποίησης για τις θέσεις αγοράς και τρεις ημέρες πριν από την τελευταία ημέρα συναλλαγών για τις θέσεις πώλησης. Ορισμένα συμβόλαια ενδέχεται να έχουν διαφορετικά χρονοδιαγράμματα.
Ορισμένα προϊόντα συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης (futures) υπόκεινται σε απαιτήσεις περιθωρίου (margin) στο 50% του κανονικού επιπέδου κατά τις κανονικές ώρες συναλλαγών, ανάλογα με τον τύπο του προϊόντος. Κάθε ημέρα, 15 λεπτά πριν από το κλείσιμο της κανονικής συνεδρίασης για ένα προϊόν, οι απαιτήσεις περιθωρίου επανέρχονται στο 100% και παραμένουν σε αυτό το επίπεδο μέχρι την έναρξη της επόμενης συνεδρίασης.<br><br>Οι απαιτήσεις περιθωρίου εφαρμόζονται πάντα στο 100% για όλες τις συναλλαγές spread.<br><br>Για πλήρη λίστα των προϊόντων που υπόκεινται σε περιθώριο (margin) 50%, ανατρέξτε στη σελίδα «Συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (futures) – Απαιτήσεις περιθωρίου ενδοημερήσιας συναλλαγής» στην ενότητα Futures & FOPs παραπάνω.
Κύλιση προς τα πάνωΑυτή η ενότητα περιλαμβάνει τους υπολογισμούς περιθωρίου (margin) για λογαριασμούς τύπου Reg T. Όλες οι απαιτήσεις περιθωρίου που αναφέρονται σε αυτή τη σελίδα αποτελούν τις ελάχιστες απαιτήσεις.
Ο παρακάτω πίνακας παρουσιάζει το αρχικό περιθώριο (margin) για μετοχές (κατά την υποβολή της συναλλαγής), το περιθώριο διατήρησης (margin) (κατά τη διάρκεια διακράτησης των μετοχών) και το περιθώριο (margin) στο τέλος της ημέρας.
Θέση αγοράς (long position):
Θέση πώλησης (short position)
Το αρχικό περιθώριο (margin) είναι το 30% της αξίας των κινητών αξιών.
Περιθώριο διατήρησης (margin):
- 30% της αξίας των τίτλων, εάν η τιμή είναι υψηλότερη από 16,67 δολάρια.- 5 δολάρια ανά μετοχή, εάν η τιμή είναι υψηλότερη από 5 δολάρια αλλά χαμηλότερη από 16,67 δολάρια.- 100% της αξίας των τίτλων, εάν η τιμή είναι χαμηλότερη από 5 δολάρια.- 2,50 δολάρια ανά μετοχή, εάν η τιμή της μετοχής είναι ίση ή χαμηλότερη από 2,50 δολάρια.
Μετοχές με ειδικά χαρακτηριστικά
Ενδέχεται να μειώσουμετην αξία των τίτλων που χρησιμοποιούνται ως εξασφάλιση (μείωση της περιθωριακής κάλυψης) για διάφορους λόγους, όπως: - Μικρή κεφαλαιοποίηση ή μικρό μέγεθος έκδοσης, χαμηλή ρευστότητα στα συλλογικά χρηματιστήρια πρωτογενούς/δευτερογενούς αγοράς. - Συμμετοχή σε δημοπρασίες και άλλες εταιρικές πράξεις. - Οι αλλαγές στην περιθωριακή κάλυψη εξετάζονται γενικά για έναν συγκεκριμένο τίτλο. Ωστόσο, σε περιπτώσεις ανησυχιών σχετικά με τη βιωσιμότητα ή τη ρευστότητα μιας εταιρείας, οι μειώσεις της περιθωριακής αξίας θα ισχύουν για όλους τους τίτλους που εκδίδονται από ή σχετίζονται με την επηρεαζόμενη εταιρεία, συμπεριλαμβανομένων ομολόγων, παραγώγων, αποθετηρίων παραστατικών κ.λπ.
Δείτε την ενότητα «Υπολογισμοί μειωμένου περιθωρίου (margin)» στη σελίδα Υπολογισμός περιθωρίου για πληροφορίες σχετικά με τους αλγορίθμους μεγάλων θέσεων και συγκέντρωσης θέσεων, οι οποίοι ενδέχεται να επηρεάσουν το ποσοστό περιθωρίου που εφαρμόζεται σε έναν συγκεκριμένο τίτλο εντός ενός λογαριασμού και να διαφέρουν από λογαριασμό σε λογαριασμό.
Μείνετε συνδεδεμένοι με ό,τι έχει σημασία και αποκτήστε πρόσβαση στις βασικές λειτουργίες και υπηρεσίες του λογαριασμού σας στη MEXEM – όλα σε ένα μέρος και από οποιαδήποτε συσκευή
-(1)%201%20(4).png)